Theta là gì?

Thuật ngữ theta đề cập đến tốc độ giảm giá trị của một quyền chọn do thời gian trôi qua. Nó cũng có thể được gọi là thời gian giảm dần của một quyền chọn. Điều này có nghĩa là một quyền chọn sẽ mất giá trị khi thời gian tiến gần đến thời điểm đáo hạn của nó , miễn là mọi thứ được giữ không đổi. Theta thường được biểu thị dưới dạng số âm và có thể được coi là số tiền mà giá trị của một quyền chọn giảm mỗi ngày.

Hiểu Theta

Theta là một phần của nhóm các biện pháp được gọi là Hy Lạp , được sử dụng trong định giá quyền chọn. Hãy nhớ rằng – quyền chọn cung cấp cho người mua quyền mua hoặc bán tài sản cơ bản ở mức giá thực tế  trước khi quyền chọn hết hạn. Giá thực hiện, còn được gọi là giá thực hiện , được đặt khi hợp đồng được ký kết lần đầu tiên, thông báo cho nhà đầu tư về mức giá mà tài sản cơ sở phải đạt được trước khi quyền chọn có thể được thực hiện.

Thước đo của theta định lượng rủi ro mà thời gian gây ra cho người mua quyền chọn vì quyền chọn chỉ được thực hiện  trong một khoảng thời gian nhất định. Điều này được gọi là sự suy giảm theo thời gian hoặc sự xói mòn giá trị của một quyền chọn khi thời gian trôi qua. Khả năng sinh lời của một quyền chọn giảm dần theo thời gian. Nhưng điều gì sẽ xảy ra khi hai tùy chọn tương tự nhau nhưng một tùy chọn hết hạn trong một khoảng thời gian dài hơn? Giá trị của quyền chọn dài hạn cao hơn vì có nhiều khả năng hơn hoặc nhiều thời gian hơn để quyền chọn có thể vượt ra ngoài giá thực hiện.

Bởi vì theta đại diện cho rủi ro về thời gian và sự mất mát giá trị của một quyền chọn, nên nó luôn được biểu thị dưới dạng một con số âm. Giá trị của tùy chọn giảm dần khi thời gian trôi qua cho đến ngày hết hạn. Vì theta luôn âm đối với các quyền chọn dài, nên sẽ luôn có giá trị thời gian bằng 0 khi quyền chọn hết hạn. Đây là lý do tại sao theta là một điều tốt cho người bán nhưng không tốt cho người mua – giá trị giảm từ phía người mua khi thời gian trôi qua, nhưng lại tăng cho người bán. Đó là lý do tại sao việc bán một quyền chọn còn được gọi là giao dịch theta tích cực — khi theta tăng tốc, thu nhập của người bán trên các quyền chọn của họ tăng lên.

Cân nhắc đặc biệt

Nếu tất cả những thứ khác vẫn bằng nhau, sự phân rã theo thời gian khiến một tùy chọn mất giá trị bên ngoài  khi nó đến gần ngày hết hạn. Do đó, theta là một trong những người Hy Lạp chính mà người mua quyền chọn nên lo lắng vì thời gian chống lại những người  nắm giữ quyền chọn dài .

Ngược lại, thời gian giảm dần có lợi cho một nhà đầu tư viết  quyền chọn. Người viết quyền chọn được hưởng lợi từ việc giảm thời gian vì các quyền chọn được viết trở nên ít giá trị hơn khi thời gian hết hạn sắp đến. Do đó, người viết quyền chọn mua lại quyền chọn mua để đóng vị thế bán sẽ rẻ hơn.

Nói một cách khác, các giá trị tùy chọn, nếu có, bao gồm cả giá trị bên ngoài và giá trị nội tại . Khi hết hạn tùy chọn, tất cả những gì còn lại là giá trị nội tại, nếu có, bởi vì thời gian là một phần quan trọng của giá trị ngoại tại.

Theta so với những người Hy Lạp khác

Người Hy Lạp đo lường mức độ nhạy cảm của giá quyền chọn đối với các biến số tương ứng của họ. Ví dụ: delta  của một quyền chọn cho biết mức độ nhạy cảm của giá của một quyền chọn liên quan đến sự thay đổi $ 1 trong bảo mật cơ bản trong khi gamma  của một quyền chọn cho biết độ nhạy của delta của một quyền chọn liên quan đến sự thay đổi $ 1 trong bảo mật cơ bản.

Vega  cho biết về lý thuyết giá của một quyền chọn thay đổi như thế nào đối với mỗi một điểm phần trăm di chuyển trong biến động ngụ ý.

Ví dụ về Theta

Giả sử một nhà đầu tư mua một quyền chọn mua với giá thực hiện là $ 1,150 cho $ 5. Cổ phiếu cơ bản đang giao dịch ở mức $ 1,125. Tùy chọn có năm ngày cho đến khi hết hạn và số tiền đó là $ 1. Về lý thuyết, giá trị của quyền chọn giảm 1 đô la mỗi ngày cho đến khi nó đến ngày hết hạn. Điều này bất lợi cho người nắm giữ quyền chọn.

Giả sử cổ phiếu cơ bản vẫn ở mức $ 1,125 và hai ngày đã trôi qua. Tùy chọn sẽ có giá trị khoảng $ 3. Cách duy nhất để quyền chọn trở lại giá trị hơn 5 đô la là nếu giá tăng trên 1.155 đô la. Điều này sẽ cung cấp cho tùy chọn ít nhất $ 5 giá trị nội tại ($ 1,155 – $ 1,150 giá thực tế), bù đắp khoản lỗ do theta hoặc phân rã theo thời gian.